今日和讯网上又观点认为“加息又有何妨”。

此种观点认为，四个方面的原因，加剧了市场对通胀的担忧。其一，6月19日发改委宣布上调油价及电价，本已高企的PPI可能会继续冲高。其二，进口铁矿石基准价格最高上涨96.5％，意味着钢铁的生产成本会大幅度提高。其三，原油期货价格再次大涨，并首次突破140美元/桶大关。其四，全国范围内灾害性天气频发，粮食、蔬菜价格可能会出现反弹。

此种观点认为，加息的条件已基本具备。首先，美国维持基准利率不变，并不意味着就不会加息，只不过在经济增长与反通胀之间，暂时优先选择了经济增长。其次，同为“金砖四国”的巴西、俄罗斯、印度，均已不同幅度加息应对通胀。再次，1月—5月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长20.9％，表明在货币紧缩背景下，经济依然保持了较快增长。此外，长期的负利率水平，无疑会加剧通胀预期，刺激居民消费及企业投资，并不利于缓解通胀压力。因此，即便是牺牲一点点经济增速，以最直接、最有效的手段反通胀，加息又有何不可呢？

笔者并不认同，加息负面作用可能远大于加息的正面降低CPI效果。此次全球性的通胀来源于美元的贬值和国际大量投机资金涌入期货市场，这是造成全球资源上涨的主要原因。我国现在也并没有像许多人说的那样，我国现在货币流动性过剩，造成通胀。我国现在过剩的不是社会上流通有大量的人民币，而是在银行存储有大量的美元，这是我国最多过剩的货币，也是我国在这轮物价上涨和美元贬值中损失最大的部分。

如果只是单边提高我国的存贷款利率，直接就会使本币升值速度加快，通过上涨的本币价值对冲一部分原材料资源上涨压力，但是本币上涨速度远没有资源上涨的速度快，所以就可能导致一恶性循环，越升值，美元就越贬值，那么资源产品涨价就会越快。再则，加息导致我国企业的生产成本进一步增大，特别是财政紧缩后，贷款偏紧，企业的贷款成本会更加剧。如果我国贷款利息进一步提高，那么我国企业和房贷者的还款成本提高，会不会造成呆账、坏账，这也是要考虑的，美国的次款危机不就是一再加息造成的吗？再次，加息会进一步导致大量美元热钱的流入，会进一步加大我国经济中的泡沫成本因子，这样通胀压力只会加大，而并不会下降。最后，我国外贸经济占我国经济比重很高，如果人民币进一步升值只会导致出口进一步减少，我国经济就会出现滞涨。而进口的加剧，顺差进一步减少，资金外流就是不可避免的了，那么我国坚持现行的汇率政策，又可能会在将来的某个时间内受到大量回流的人民币冲击和影响。这些都是我们要考虑的。

把我国与俄罗斯、印度、巴西等国加息相比，此种情况就大有不同。因为我国比这些国家较早采取从紧货币政策，也是较早开始加息的，尽管我国现实利率相比较低，但并不意味着与这三国相比，我国就非要加息不可，因为特别是印度，该国的通胀水平远高于我国水平，与我国经济结构和水平也不一致，所以我国没必要效仿，在短时间内采取加息手段。

笔者认为，加息要参考美元汇率和利率，如果美联储加息，我国才有必要进一步加息。同时，还要兼顾欧元政策，这样才能保证我国币值稳定。此外，期货市场也要重点关注，如何避免国际投行对期货市场的炒作，减小通胀压力，这些都要反复细细研究。